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银河证券做全方位投资求多维度获利

发布时间:2019-09-13 19:57:14

银河证券:做全方位投资 求多维度获利 2010-03-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

无论是过去,还是现在,股票型基金都是市场上的主流。

当前正在发行的富国通胀通缩主题轮动股票型基金便属于这个主流,它的发行同时也表明了该公司正在不断地发扬光大、巩固提高自身的权益类产品管理范围、能力。

该基金是一只追求“全天候”投资的新产品,它将把握经济周期运行规律,挖掘行业轮动内在特点,追求资产长期稳定增值。

该基金的出现,较为适合当前的经济形势和投资环境。

近两年来,富国基金管理公司的权益类产品管理能力在全市场各个基金公司中的排名已经提高到了该公司成立以来的最高水平,并且初步显现出较为稳定的、有持续延伸的态势。

大家应该可以对宋小龙先生的投资运作风格与相关情况有一个较为清晰的了解:第一,他的强项在于选择、投资股票,前期,他已经把一只混合型产品管理成为了一只具有股票型基金特色的产品;第二,他管理的基金数量较多;第二,他管理的基金风格差别较大,覆盖了主动型和被动型。

中国银河证券基金研究中心隶属银河证券研究所,是国内第一家基金研究评价机构;中国银河证券基金研究评价资讯系统,银河证券自主知识产权,获得全国证券期货系统科学技术最佳创新奖;中国银河证券基金分类体系,国内最早的权威基金分类体系,是本土基金分类的主要标准。

截止2009年12月31日,主做股票的基金共有408只,资产净值合计21893.33亿元,占全部基金资产净值26760.80亿元的比例为81.81%;份额规模19563.74亿份,占全部基金份额规模24535.07亿份的比例为79.74%。

今年以来,新发行的基金中,没有债券基金,没有货币基金,主要类型还是以股票市场为主要投资对象的基金,期间虽然上不时地有创新型分级产品在发行,但那些基金的投资运作本质上依然是主做股票。

很显然,无论是过去,还是现在,股票型基金都是市场上的主流。当前正在发行的富国通胀通缩主题轮动股票型基金便属于这个主流,它的发行同时也表明了该公司正在不断地发扬光大、巩固提高自身的权益类产品管理范围、能力。

一、做全方位投资,求多维度获利富国通胀通缩主题轮动股票型基金是一只追求“全天候”投资的新产品,它将依据经济周期轮动过程中不同发展阶段的各种特征,通过积极投资相应的受益资产,力求保护基金财产不受通货膨胀、通货紧缩等宏观经济波动的负面冲击,从而为投资者创造出长期稳定的投资回报,实现“把握经济周期运行规律,挖掘行业轮动内在特点,追求资产长期稳定增值”这个投资理念。

在具体的投资策略方面,富国通胀通缩主题轮动股票型基金将采用“自上而下”资产配置、行业配置与“自下而上”个券精选相结合的主动投资管理策略,通过精细化的风险管理,力争获取较高的超额收益。当宏观经济处于通货膨胀阶段的I期(繁荣期)以及通货紧缩阶段的Ⅳ期(复苏期),或者预期将会出现通货膨胀时,该基金将加大权益类资产配置,减少固定收益类资产配置。当宏观经济处于通货紧缩阶段的Ⅲ期(萧条期)以及通货膨胀阶段的Ⅱ期(衰退期),或者预期将会出现通货紧缩时,该基金将减少权益类资产配置,加大固定收益类资产或现金资产配置。

富国基金管理公司认为,经济发展具有周期波动的固有规律,经济扩张与经济紧缩交替更迭、循环往复。因此,基于经济周期理论,富国通胀通缩主题轮动股票型基金将经济发展过程分为繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段,并主要通过分析经济增长与通货膨胀的方向性变化来进行预判。其中,该基金利用工业增加值的变化作为衡量经济增长情况的重要指标;对于通货膨胀和通货紧缩的判断,该基金主要利用是居民消费价格指数的变化来进行分析,此外还采用衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情形的生产者物价指数、反映国内所有最终生产活动价格的国内生产总值缩减指数作为辅助指标。

在各个经济周期的不同阶段,不同行业板块的发展态势会有所不同,发展速度、盈利水平等都会有所差异,从而呈现出不同的行业景气程度,并在证券市场上表现出行业轮动的特征。

因此,富国通胀通缩主题轮动股票型基金通过分析通胀、通缩等宏观经济周期波动的特征与成因,选择受益于该运行特征或者受其负面影响最小、景气度上升或者恢复、成长性好并且估值合理的行业进行重点投资,从而形成景气行业评估体系。

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